Em seu último memo, Howard Marks discute como os eventos recentes em torno das tarifas podem ter impactos sísmicos, mas imprevisíveis na economia global. Sísmicos na medida em que refletem a desconstrução de normais em vigor há muito tempo, e imprevisíveis enquanto as tarifas trariam consequências de segunda e terceira ordens. Ele enfatiza que não há conhecimento prévio aqui, com previsões ainda menos prováveis de estarem corretas do que o normal. Howard avalia a resposta dos mercados financeiros, destacando a pergunta chave sobre a adequação da reação até aqui : ela foi acertada, exagerada, ou inadequada?
