Em seu último memo, Howard Marks descreve a necessidade de basear as decisões de alocação de ativos no nível de risco pretendido. Ele descreve as diferenças fundamentais entre ativos de propriedade e de dívida, assim como a importância de encontrar a combinação dos dois que leve o investidor a posição desejada no continuum de risco/retorno. Finalmente, ele discorre sobre a ampliação da utilidade de investimentos em crédito nos portfólios atuais.