Em seu último memo, Howard Marks discorre sobre a essência do valor e do preço, assim como a relação crítica entre os dois. Ele argumenta que o valor exerce uma influência "magnética" no preço, ou seja, que a relação do preço com o valor deve influenciar de forma determinante a performance dos investimentos no longo prazo, e vice versa. No contexto atual de valuations elevados para as ações americanas e um sentimento de otimismo generalizado entre os investidores, ele aconselha um posicionamento de "Condição de Prontidão" em que os investidores migram seus portfólios para ativos mais defensivos.
