Em seu último memo, Howard Marks examina a recente, e bastante noticiada, série de eventos de crédito. Ele avalia como elas servem de lembrança de que o prêmio de crédito em ativos sem grau de investimento não é gratuito, mas uma compensação por assumir risco de crédito. Enquanto tempos de bonança levam a complacência e elevada tolerância ao risco, tempos difíceis expõe os resultados dessa negligência. Howard enfatiza que é essencial sempre equilibrar a vontade de fazer o dinheiro trabalhar com a necessidade de prudência.
